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【资讯】最后的利空靴子落地

发布时间:2020-10-17 00:39:50 阅读: 来源:贺德克滤芯厂家

最后的利空“靴子”落地

证监会日前批准中金所开展国债期货交易。阔别十八载,这一品种又将重回中国资本市场。笔者认为,对证券市场的最大意义在于,这是一只最后落地的利空靴子。参与国债期货的资金和参与证券市场的资金是两种不同性质的资金,对风险偏好和投资习惯来说,分流证券市场投资者的数量比较有限,大可不必将国债期货视为洪水猛兽。  当年的国债期货市场,在风险监管机制的设计方面存在较多问题。首先是保证金比例过低,当时国债期货的保证金水平是2.5%,与国际惯例相距甚远,甚至不如国内当时商品期货的保证金水平,这无疑加剧了市场非理性投机行为。况且,在“3·27”国债事件发生时,交割月追加保证金制度当时尚未得到重视和有效实施,这也是国债期货反复酿成市场风波的重要原因之一。并且,在当时的国债期货交易中,涨停板制度是国际期货界通行的准则,但是当时并没有采取这种控制价格波动的基本手段。  目前期货业对国债期货试点失败的总结越来越深刻,对风险认识也更加全面,就国债期货的风险管理而言,交易所风险管理是整个期货市场风险管理的核心。笔者认为,为保证国债期货市场的整体运行,应该建立一套包括会员资格审批制度、保证金制度、逐日盯市和逐笔盯市制度、涨跌停板制度、抢全限额制度、强行平仓制度、大户报告制度、信息披露制度和风险准备金制度等行之有效的风险管理制度。对于期货经纪公司的风险管理,应该建立合理和明确的内控制度,形成有效的内部制衡机制。对于投资者的风险管理,应该加强国债期货知识的宣传和普及,提高投资者素质,培养理性的投资心态。  在笔者看来,国债期货是A股市场最后的利空靴子,因为从目前来看,在发行制度不完善,退市制度难落实,股指期货助推机构投资者做空以及大量限售股对市场虎视眈眈的情况下,证券市场已经到了最困难的时期。就在刚刚过去的6月份,上证综合指数最低跌至1849点,这种非理性的下跌对股市来说就是最大的利好。既然投资者参与到这个市场,就应该对未来保持乐观,只不过今年的机会多数都存在投资者很少参与的创业板。  重启IPO之后,创业板的行情将会迎来理性的冷静期,一直徘徊在市场底部的主板市场也不会一直低迷。只要证券市场不断有优质资源进入,市场的长期投资机会依然丰富,最难熬的时刻投资者一定要坚持,不要因国债期货的推出而盲目悲观。

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